加拿大28开奖官方 > 分析 >

特写:首度进军国际联贷市场的中国企业遭到冷遇

  6月25日 - 在放款机构拉高对信贷市场警觉度的情况下,首度涉足国际联贷市场的中国企业正发觉筹资大不易。

  至少有两家中国民营企业近期在海外融资中调降筹资目标,而国有企业也比先前预期花上更长的时间完成筹资案。

  “今年全球经济及地缘政治不确定性升高,外界也担忧中国企业可能无法偿债,”一家全球主要放款机构的资深银行人士指出。“在内部推销一些交易及启动交易以后,我们得回答一堆问题。”

  一些交易经过长达数月冗长的联贷过程后最终尘埃落定。由于无法获得足够的承贷,这些联贷案所签署的金额低于当初所设定的目标。

  中国食品企业梅花集团及旗下梅花集团国际贸易(香港)有限公司于今年6月6日与七家放款机构签订了规模达1.55亿美元的三年期贷款案。

  而当该交易在3月中旬进行一般分销时,在上海上市的梅花生物本来计划筹资2亿美元,综合收益为210个基点,利率为Libor加码170个基点,平均年限为2.7年。

  另一家私营企业--香港上市的协鑫新能源控股有限公司也遭遇同样的结果。这家太阳能企业在3月末启动了1.5亿美元三年期定期贷款,附带1亿美元的超额配售权。但5月30日签署贷款协议时只筹到7,500万美元,其余部分仍有待银行加入承贷。

  如果没有政府的支持,一般认为私营企业信用风险较高,而且在政策和市场状况发生变化时更容易受伤。

  “在境外联贷发生一系列违约事件之后,我们近几年对于参与中国私营企业信贷向来非常谨慎,”香港的一名银行人士表示,“虽然一些定价看起来很诱人,但我们内部对于新的非一线借款人的审核需要较长时间,因为我们不熟悉他们,而且掌握的信息非常有限。”

  海外贷款违约事件包括辉山乳业破产,这家中国最大的综合乳品企业股价在2017年3月毫无预警地暴跌,之后没有按时偿付数以10亿美元计的债务。

  即便是来自公共部门的借款者,银行的态度也比以前更加慎重。以云南省能源投资集团有限公司为例。该公司从1月底启动2亿美元三年期即到期一次偿还本金贷款,到现在还没有签署协议。这是该公司的首笔银团贷款。

  该公司没有上市,为云南省政府全资所有,惠誉给其的评级为“BBB”,展望稳定。然而,在中国政府优先发展绿色能源的背景下,银行担心其对火电能源的曝险,以及云南省支持该贷款的能力,因为1月时曾发生过一次信托贷款的违约恐慌。

  另外,中国电力国际发展有限公司3月初推出的5亿美元三年期即到期一次偿还本金贷款,因不同的原因进展缓慢。这该公司首笔银团贷款。

  “这是借款方首次在离岸银团贷款市场借款,因此他们需要时间走内部程序以及熟悉国际作法,”一家参贷银行的人员表示。“从积极的角度来看,他们对这笔交易非常重视。”

  中国电力国际发展有限公司并未被任何一家全球机构评级,不过其是中国五大电力企业之一--国家电力投资集团有限公司旗下香港上市子公司。

  该公司支付的最高综合收益为较Libor加码116个基点,云南省能源投资集团有限公司提出的最高综合收益为170个基点。相比之下,拥有良好记录的借款人能够吸引规避风险的贷款人承贷,并且能够确保获得较低的贷款定价。

  金融服务公司远东宏信已将三年期到期一次性偿还贷款从目标8亿美元上调至11.2亿美元。去年11月,远东宏信完成了一笔等值8亿美元的三年期期末一次性偿还贷款。最近一次贷款的主办行所获最高综合收益为155个基点,低于上一宗的158.33基点。

  亚洲联合财务有限公司最新一笔16亿港元(2.04亿美元)四年期贷款获得超额认购,很快将签署协议。该笔贷款最高综合收益220个基点,亦要略微低于2月时签署的8.5亿港元四年期贷款案。(完)